美邦服飾自建電商前景不明 訂貨量下滑明顯

　　但實(shí)際情況并非如此。

　　截止三季度，美邦服飾的存貨量近22億元，占總資產(chǎn)比例為25%，較年報(bào)顯示的17.5億有4.5億的回升。市場人士分析這 

　　是由于冬裝入庫導(dǎo)致的，四季度這一趨勢或?qū)⒀永m(xù)。

　　而年初這一數(shù)字高達(dá)25.6億元，2012年上半年，公司直營終端零售體系保持了22%的增長，為了控制存貨規(guī)模，新品采購?fù)�比下�?9%。這才導(dǎo)致公司截至今年6月末的存貨較年初下降了8億元。

　　國內(nèi)休閑服飾行業(yè)庫存壓力較大，存貨處理帶來競爭的加劇，外加消費(fèi)者消費(fèi)動力不足，A股的服裝類上市公司危機(jī)重重。

　　美邦服飾2013春夏季訂貨量出現(xiàn)明顯下滑

　　面對終端消費(fèi)增速下滑，美邦服飾三季度加盟商秋冬提貨減少，加之人力、租金等持續(xù)上漲，公司前3季度凈利潤增長0.85%，業(yè)績低于預(yù)期，預(yù)期四季度依然面臨同樣的壓力，公司預(yù)告全年凈利潤增速在-30-0%之間，美邦稱四季度仍面臨一定的經(jīng)營壓力，具體的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)目前尚在核算中。

　　這是繼08年美邦服飾登陸深交所4年多來，首次出現(xiàn)凈利潤負(fù)增長。

　　可怕的是，這種趨勢或仍將持續(xù)。曾有媒體報(bào)道稱春季訂貨會上，經(jīng)銷商興趣普遍不高“服裝賣不動，訂貨價(jià)格又偏高。”最新的公開數(shù)據(jù)顯示，美邦服飾2013年春夏產(chǎn)品訂貨量不及往年，春季服裝訂貨量較往年同期下降10%左右，而同打休閑風(fēng)格的森馬服飾，春夏的訂貨量與往年持平，探路者的產(chǎn)品訂貨增速超50.5%。

　　訂貨量減少，或許經(jīng)銷商的苦惱能解釋個(gè)中原因，“對我們經(jīng)營影響最大的就是總部給我們的訂貨指標(biāo)，大家都很頭疼，因?yàn)閹齑嬲娴奶�多了�！?

　　庫存量大，市場銷售下滑，牽動著美邦服飾在二級市場的命運(yùn)，整年跌幅48.96%已經(jīng)讓投資者沒了脾氣，該股排在2012年倒數(shù)后20名的隊(duì)伍里，全年的換手率僅35%。

　　國外品牌擠壓國內(nèi)品牌服飾利潤 

　　受國外休閑品牌ZARA以及H&M等品牌比較激進(jìn)的店面擴(kuò)張速度以及多元化戰(zhàn)略發(fā)展速度影響，國內(nèi)服裝市場沖擊頗大。

　　國外大品牌享受長免租期或較低的扣點(diǎn)率，相比國內(nèi)低門店人力成本，低裝修費(fèi)用，同時(shí)，服裝銷售價(jià)格偏低，在客戶方面，國外品牌又有著強(qiáng)有力的競爭優(yōu)勢，因此國外品牌市場占有率逐年增長，且較國內(nèi)服飾可獲得更高的利潤率。

　　對美邦、森馬等國內(nèi)休閑品牌的沖擊較大。

　　電商競爭壓力增大 自建電商前景不明

　　加之近年來，網(wǎng)購興起對實(shí)體店面的沖擊加大。從男女性的購物特點(diǎn)，品類對體驗(yàn)感和忠誠度的不同、以及目前國內(nèi)電商以價(jià)格戰(zhàn)為競爭主要方式的背景來看，網(wǎng)購對商務(wù)休閑男裝、高端女裝、高檔家紡沖擊較小，對少淑女裝、童裝、中低檔家紡、休閑服等沖擊較大。

　　美邦服飾男裝11年銷售排名第九位，而女裝未進(jìn)前十，九牧王男裝排名為第三。

　　兩年前，美特斯邦威自建電商邦購網(wǎng)，銷售額很快超過了當(dāng)時(shí)開設(shè)在淘寶上的美邦旗艦店。2011年，美邦為邦購網(wǎng)制定了2億元的目標(biāo)。但是，在同年9月，美邦突然發(fā)布公告，將邦購網(wǎng)剝離出美邦的平臺。

　　分析人士認(rèn)為，自建電商要在系統(tǒng)、客服尤其是物流方面投入很大，京東、淘寶等電商巨頭在物流上的投入都是百億元級別，習(xí)以為常的價(jià)格戰(zhàn)又使得虧損持續(xù)擴(kuò)大，這給傳統(tǒng)品牌商通過自建電商盈利的想法澆了一盆冷水，最終不得不半途而廢。

　　公開資料顯示，美邦前期的人員薪酬、技術(shù)開發(fā)、物流、廣告等費(fèi)用高達(dá)6000萬元，銷售收入完全依賴燒錢。

　　上述分析人士還說，自建官網(wǎng)的知名度不夠，短期內(nèi)很難吸引足夠的點(diǎn)擊率，在天貓、京東等大品牌電商沖擊下，銷量受影響。

　　現(xiàn)在更多時(shí)候，美邦服飾的電商銷量都在依靠在天貓等平臺開設(shè)旗艦店，而眾所周知，網(wǎng)上銷售平臺在銷量貢獻(xiàn)很大，但其凈利潤卻遠(yuǎn)不及實(shí)體店業(yè)績。

　　招商證券在年度策略報(bào)告中，認(rèn)為美邦服飾短期業(yè)績有壓力，建議投資者回避。