Tory Burch估值估值持續(xù)上漲 前景看好

美國設(shè)計(jì)師品牌Tory Burch公司的估值持續(xù)上漲，新一輪的股權(quán)轉(zhuǎn)讓令Tory Burch的早期投資者們獲得了不錯(cuò)的投資回報(bào)，公司的最新估值達(dá)到35億美元。

根據(jù)WWD網(wǎng)站報(bào)道，Tory Burch的最大投資者從持有股份較小的投資者手中購買股權(quán)，在最近一輪股權(quán)轉(zhuǎn)讓中，轉(zhuǎn)手的股票價(jià)值高達(dá)2億美元，總體估值上升到35億美元，相比于兩年前增值12.5億美元。Tory Burch新聞發(fā)言人并未對(duì)此作出回應(yīng)。

長期持股的股東Access Industries和Tresalia Capital，以及2012下半年入股的兩家私募基金B(yǎng)DT Capital Partners和General Atlantic都將繼續(xù)持有或增持他們的股份。

在Tory Burch此次的股權(quán)交易中，市場力量依然有著不可小覷的作用，而交易價(jià)格也反映了部分大股東對(duì)公司成長潛力的肯定，以及小股東變賣股份套現(xiàn)的意愿。

本次股權(quán)交易并不會(huì)對(duì)公司管理和運(yùn)營方面有任何影響，但鑒于Tory Burch將迎來銷售旺季，時(shí)刻監(jiān)測市場并隨時(shí)調(diào)整公司價(jià)值就顯得非常有必要。因?yàn)楣蓹?quán)交易設(shè)定了估值基準(zhǔn)，Tory Burch或?qū)⒚半U(xiǎn)IPO。

2012年股權(quán)交易回顧

Tory Burch上一次融資是在2012年下半年，而那次交易在Tory Burch和她的前夫Christopher Burch的混亂官司中結(jié)束。在交易前，二人各有Tory Burch 28% 的股權(quán)。（詳情見華麗志之前報(bào)道：2012年底，私募基金入股Tory Burch，整體估值33億美元）

盡管Christopher Burch在交易后持有部分股份，但是否現(xiàn)在仍然持有公司股份尚未可知，他本人也拒絕透露。

2012年的股權(quán)交易讓BDT和General Atlantic入席董事會(huì)，當(dāng)時(shí)Tory Burch公司的EBITDA（息稅折舊攤銷前利潤）為1.5億美元，公司估值22.5億美元，約為EBITDA的15倍之多。

2013&2014市場表現(xiàn)

美國輕奢市場競爭激烈：Tory Burch在2013、2014兩年間公司增值56%，優(yōu)于競爭對(duì)手Michael Kors（公開市場表現(xiàn)股票收益為47%），但落后于Kate Spade&Co.（ 公司增值157%）。Coach公司同期推出“平價(jià)”手袋，但仍表現(xiàn)不佳，股價(jià)下跌28%。

雖然這些公司的估值都比Tory Burch要高，但公開市場的股票表現(xiàn)仍遭受金融市場的不確定性影響：Michael Kors市值149億美元，Coach市值107億美元，Kate Spade市值40億美元。

2014年夏季，Tory Burch零售額逾10億美元，有員工2500名，在50多個(gè)國家有3000多個(gè)分銷網(wǎng)點(diǎn)。

手包和鞋履銷售占比80%，銷售收入的75%來源于美國，這也說明了時(shí)尚業(yè)利潤豐厚、海外提升空間大的特點(diǎn)。

Tory Burch前景看好

現(xiàn)在，Tory Burch公司風(fēng)頭正旺，尤其是自從2014年9月，Ralph Lauren前總裁兼首席運(yùn)營官，時(shí)尚界公認(rèn)的最佳CEO，Roger Farah的加入將有利于公司進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)，也提升了投資者們的期望值。

除Farah外，Tory Burch公司還有另一名重量級(jí)人物的加盟——沃爾瑪前CEO Lee Scott進(jìn)入了公司董事會(huì)。

（Brigitte Klein、Roger Farah、Tory Burch和Robert Isen）

盡管Tory Burch采取慢而穩(wěn)的經(jīng)營戰(zhàn)略，在過去的兩年半時(shí)間里，Tory Burch依然在迅速擴(kuò)張規(guī)模，競爭力不斷提高：2013年公司推出美容產(chǎn)品，2014年推出腕表系列。

但即使已經(jīng)獲利頗豐，投資者們也未必有耐心繼續(xù)等待，一些看好Tory Burch未來發(fā)展的人希望在2015或2016年公司實(shí)行IPO,而其他人則希望等到2017或2018年。

不過，以Farah為代表的管理層卻并不急于讓Tory Burch成為一個(gè)上市公司，因?yàn)檫@需要對(duì)于品牌全球化和公司決策有長期的打算，成為上市公司前，公司還需要足夠多的資金和強(qiáng)大的現(xiàn)金流進(jìn)行再投資并實(shí)現(xiàn)更多想法，而Tory Burch作為一個(gè)非上市公司，還有很多事情等著完成。

相信不久將來，Tory Burch將吸引越來越多華爾街投資者們的目光。