本土男裝雅戈?duì)?quot;不務(wù)正業(yè)" 凈利持續(xù)下滑

“不務(wù)正業(yè)”成為服裝品牌的主要盈利方式。雅戈?duì)?/a>集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“雅戈?duì)枴保┤涨鞍l(fā)布2016年全年業(yè)績(jī)公告和一季度盈利預(yù)警顯示，去年雅戈?duì)杻衾麧?rùn)下滑近兩成。同時(shí)，雅戈?duì)栠�預(yù)計(jì)2017年一季度公司凈利潤(rùn)下滑將超一半。雅戈?duì)柗矫娣Q(chēng)，利潤(rùn)下降的主要原因是投資業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)的收益有所減少而導(dǎo)致。據(jù)悉，近幾年來(lái)，地產(chǎn)、金融投資逐漸成為雅戈?duì)柺找娴闹饕獊?lái)源，服裝業(yè)務(wù)板塊逐漸“邊緣化”，但該種模式能否持續(xù)還未可知。

凈利持續(xù)下滑

本土男裝品牌雅戈?duì)柌�沒(méi)有迎來(lái)業(yè)績(jī)的春天。近日，雅戈?duì)柊l(fā)布2016年全年快報(bào)顯示，公司2016年度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入148.95億元，同比增長(zhǎng)2.53%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)36.74億元，同比減少15.97%。對(duì)于業(yè)績(jī)下滑的主要原因，雅戈?duì)柋硎局饕�系投資業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)的收益有所減少所致。

同時(shí)，雅戈?duì)栠�預(yù)計(jì)2017年一季度實(shí)現(xiàn)歸屬于公司股東的凈利潤(rùn)與上年同期相比將減少50%-60%。對(duì)于一季度業(yè)績(jī)大幅跳水的原因，雅戈?duì)柋硎局饕�由于周期性因素本期房產(chǎn)結(jié)轉(zhuǎn)項(xiàng)目的收入及利潤(rùn)有所減少，且上年同期公司變更聯(lián)創(chuàng)電子會(huì)計(jì)核算方法實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)9.32億元，而本期無(wú)此項(xiàng)收益，因此凈利潤(rùn)有所降低。

服裝行業(yè)資深觀察人士、上海良棲品牌管理有限公司總經(jīng)理程偉雄告訴北京商報(bào)記者，目前雅戈?duì)柕膯?wèn)題是明顯的。品牌老化、渠道老化、產(chǎn)品創(chuàng)新不夠，這都是品牌重整的致命要點(diǎn)，品牌、產(chǎn)品、渠道等和現(xiàn)有消費(fèi)升級(jí)、生活方式重組帶來(lái)需求方式差異嚴(yán)重不匹配，都是導(dǎo)致企業(yè)業(yè)績(jī)下滑的致命因素。

轉(zhuǎn)型后遺癥

受困于主營(yíng)業(yè)務(wù)衰退的雅戈?duì)枺�一直在嘗試從利潤(rùn)空間逐漸被壓縮的服裝業(yè)務(wù)擴(kuò)展，轉(zhuǎn)而尋求收益更高的業(yè)務(wù)板塊，并逐步將重心放在發(fā)展房地產(chǎn)、金融等投資業(yè)務(wù)上，服裝反而成了副業(yè)。

為彌補(bǔ)近年來(lái)服裝板塊經(jīng)營(yíng)下滑的狀況，雅戈?duì)柨缃缃?jīng)營(yíng)房地產(chǎn)、股權(quán)投資等多個(gè)業(yè)務(wù)板塊。正是這些跨界投資一起拉動(dòng)了雅戈?duì)栙Y金的運(yùn)轉(zhuǎn)。在獨(dú)立服裝師馬崗看來(lái)，雅戈?duì)柤瘓F(tuán)一直以來(lái)堅(jiān)持服裝、地產(chǎn)、投資三駕馬車(chē)并舉的多元化發(fā)展策略，在如今服裝行業(yè)不景氣的背景下，投資一些優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目可以實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)升值，幫助集團(tuán)更好地回歸服裝業(yè)務(wù)。

北京商報(bào)記者調(diào)查了解到，1993年，雅戈?duì)柍醪介_(kāi)始向金融投資市場(chǎng)和房地產(chǎn)市場(chǎng)進(jìn)軍。2007年，雅戈?duì)栆虍?dāng)期拋售4000多萬(wàn)股股份，便獲得收益16億元，2010年雅戈?duì)栐诘禺a(chǎn)上的營(yíng)收就高達(dá)68.5億元。根據(jù)2016年半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，報(bào)告期內(nèi)雅戈?duì)柗�裝板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入22.14億元，同比減少7.2%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3.95億元，同比減少24.91%；房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入63.45億元，同比增長(zhǎng)2.29%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)11.69億元，同比增長(zhǎng)163.34%；投資業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)投資收益23.73億元，同比增長(zhǎng)26.39%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)13.9億元，同比減少28.7%。從營(yíng)業(yè)收入比例來(lái)看，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入占比高達(dá)58.04%，相較而言，服裝板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入占比僅為20.25%。2017年1月10日，雅戈?duì)柊l(fā)布公告稱(chēng)，公司使用閑置募集資金1億元購(gòu)買(mǎi)保本型理財(cái)產(chǎn)品。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，此前雅戈?duì)栆呀?jīng)動(dòng)用了80多億元購(gòu)買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品。

從過(guò)去的制衣大佬到如今逐漸“邊緣化”的服裝業(yè)務(wù)，如果不是有投資和地產(chǎn)等業(yè)務(wù)的支撐，雅戈?duì)栆呀?jīng)很難抵御服裝行業(yè)大環(huán)境的寒意。據(jù)去年三季度財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，截至2016年9月30日，雅戈?duì)栦N(xiāo)售網(wǎng)點(diǎn)為3124家，較年初減少了113家。

回歸主業(yè)承壓

面對(duì)業(yè)績(jī)低迷，雅戈?duì)柶诖�回歸主業(yè)應(yīng)對(duì)。去年底，雅戈?duì)柤瘓F(tuán)董事長(zhǎng)李如成發(fā)出了“五年再造一個(gè)雅戈?duì)枴钡男�言，重塑品牌�?yōu)勢(shì)，貫徹供給側(cè)改革，轉(zhuǎn)型商業(yè)模式。雅戈?duì)柗矫姹硎�，將在未�?lái)五年，回歸服裝主業(yè)，并會(huì)投入100億元進(jìn)行面料、工藝、品牌的強(qiáng)化以及銷(xiāo)售渠道提升。“我們認(rèn)為隨著渠道調(diào)整，主品牌雅戈?duì)柕闹厮芤约白悠放频某掷m(xù)增長(zhǎng)，男裝板塊的下滑勢(shì)頭將逐步收窄，并且業(yè)績(jī)有望在2018年實(shí)現(xiàn)回暖”。

目前，雅戈?duì)柶煜掠邪�括主品牌YOUNGOR和四大子品牌MAYOR、Hart Schaffner Marx、GY、HANP。據(jù)悉，雅戈?duì)柕乃拇笞悠放圃?009年左右就已推出，但截至2016年6月30日，四大子品牌合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為2.3億元，銷(xiāo)售占比僅為10.92%。

程偉雄表示，雅戈?duì)柕姆�裝業(yè)務(wù)板塊在地產(chǎn)、金融為主導(dǎo)的產(chǎn)業(yè)模塊中比較尷尬。金融和地產(chǎn)具備先發(fā)優(yōu)勢(shì)掙得盆滿(mǎn)缽滿(mǎn)，但金融與地產(chǎn)投資具有政策性，和消費(fèi)升級(jí)無(wú)關(guān)，收益變窄是正常的。消費(fèi)升級(jí)帶來(lái)的商業(yè)革命對(duì)于服裝行業(yè)尤其明顯，僅僅有錢(qián)、有資本只能解決硬件問(wèn)題，服裝畢竟是雅戈?duì)柕牧�業(yè)之根本，品牌存在的問(wèn)題是本土服裝經(jīng)營(yíng)者必須面對(duì)的問(wèn)題。