森馬200億韓元轉(zhuǎn)讓合資公司股權(quán)，打造韓國(guó)進(jìn)口電商平臺(tái)夢(mèng)告破

本土休閑裝巨頭——浙江森馬服飾股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“森馬服飾”），今天（12月18日）晚間發(fā)布公告稱(chēng)，公司于12月17日與ISENET簽訂《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，公司向ISENET轉(zhuǎn)讓公司持有的ISECommerce股份5102818股，占ISECommerce總股本的20.00%，轉(zhuǎn)讓價(jià)格為200.70億韓元(按12月17日匯率計(jì)算，約合人民幣1.22億元)，此次轉(zhuǎn)讓后，公司不再持有ISECommerce股份，本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得款項(xiàng)將用于補(bǔ)充公司流動(dòng)資金。

公告顯示，ISECommerce注冊(cè)地點(diǎn)位于韓國(guó)首爾市中江南區(qū)永登大道648，成立于2001年3月14日，主營(yíng)業(yè)務(wù)涉及進(jìn)口代理、通過(guò)召集國(guó)內(nèi)企業(yè)電子商務(wù)，其主要股東分別為：ISENetworksCo.,LTD.（持股比例30.09%）、浙江森馬服飾股份有限公司（持股比例20.00%）、SBPAN-ASIAFund（持股比例11.76%），其他股東（持股比例38.15%）。

截至2018年9月30日，ISECommerce資產(chǎn)賬面價(jià)值為人民幣1.25億元，本次轉(zhuǎn)讓價(jià)格為200.70億韓元（按12月17日匯率164.11計(jì)算，約合人民幣1.22億元）。

截至2018年9月30日，ISECommerce資產(chǎn)總額為919.81億韓元，負(fù)債總額為188.05億韓元。2018年1至9月實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入246.53億韓元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)-26.83億韓元。

第一紡織網(wǎng)記者查閱公告注意到，森馬服飾全資子公司上海森馬投資有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“上海森馬”）于2015年6月19日與ISECommerce簽訂《合資經(jīng)營(yíng)合同》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“合同”），合資公司注冊(cè)資本為人民幣5800萬(wàn)元，上海森馬出資額為人民幣4645.8萬(wàn)元，占合資公司注冊(cè)資本的80.1%。上海森馬全部以貨幣方式出資。ISE公司出資額為人民幣1154.2萬(wàn)元，占合資公司注冊(cè)資本的19.9%。ISE公司全部以貨幣方式出資。

ISE公司是韓國(guó)國(guó)內(nèi)提供電商服務(wù)的領(lǐng)軍企業(yè)，在韓國(guó)KOSDAQ上市，旗下主要運(yùn)營(yíng)WIZWID網(wǎng)站和WConcept網(wǎng)站，其中，WIZWID網(wǎng)站是韓國(guó)內(nèi)第一家提供跨境電商服務(wù)的網(wǎng)站，從事海外歐美產(chǎn)品代購(gòu)業(yè)務(wù)超10年的經(jīng)驗(yàn)，主要將歐美時(shí)尚消費(fèi)品引入韓國(guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，在歐美國(guó)家擁有優(yōu)秀的供應(yīng)商、倉(cāng)儲(chǔ)配送體系，在韓國(guó)代購(gòu)電商市場(chǎng)占有率達(dá)50%，WConcept網(wǎng)站是一家面向韓國(guó)市場(chǎng)提供時(shí)尚品牌的電商平臺(tái)，在韓國(guó)時(shí)尚品牌電商市場(chǎng)占有率第6位。

彼時(shí)，森馬服飾曾表示，全資子公司上海森馬與ISE成立合資公司，將雙方優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，在中國(guó)構(gòu)建移動(dòng)互聯(lián)平臺(tái)，將歐美及韓國(guó)的時(shí)尚消費(fèi)品通過(guò)跨境電商形式引入中國(guó)市場(chǎng)，滿足國(guó)內(nèi)消費(fèi)者需求，推動(dòng)公司互聯(lián)網(wǎng)戰(zhàn)略的實(shí)施，促進(jìn)公司業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)。

而業(yè)內(nèi)人士早前也曾表示，森馬服飾有望與ISE及其他合作伙伴，共同投資打造中國(guó)時(shí)尚消費(fèi)品跨境電商平臺(tái)，將歐、美、韓等國(guó)的服飾/化妝品/飾品/珠寶等時(shí)尚消費(fèi)品引入中國(guó)市場(chǎng)。而該筆投資的最重要意義是雙方在中國(guó)境內(nèi)成立合資公司，共同拓展龐大的中國(guó)市場(chǎng)對(duì)國(guó)外品牌消費(fèi)品的需求，特別是對(duì)接中國(guó)消費(fèi)者對(duì)韓國(guó)服飾、化妝品等高性價(jià)比產(chǎn)品日益爆發(fā)式的增長(zhǎng)需求，從這個(gè)角度分析，森馬服飾將成為資本市場(chǎng)唯一的韓國(guó)進(jìn)口電商平臺(tái)。

公開(kāi)資料顯示，森馬服飾股份有限公司創(chuàng)建于2002年，旗下?lián)碛幸陨�馬品牌為代表的成人休閑服飾和以巴拉巴拉品牌為代表的兒童服飾兩大品牌集群。

財(cái)報(bào)顯示，2012-2017年，森馬服飾營(yíng)收年復(fù)合增速達(dá)11.23%，高于同期限額以上企業(yè)服裝類(lèi)零售額7.48%的年復(fù)合增速。截至2017年，森馬服飾實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入120.26億元，合計(jì)門(mén)店數(shù)量8,423家。其中，以巴拉巴拉品牌為代表的兒童服飾業(yè)務(wù)維持高速增長(zhǎng)，競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)不斷強(qiáng)化。2012-2017年兒童服飾營(yíng)收年復(fù)合增速為24.48%，門(mén)店數(shù)量累計(jì)增加44.95%；2017年兒童服飾營(yíng)收規(guī)模為63.22億元，體量更是首度超過(guò)休閑服飾業(yè)務(wù)，門(mén)店數(shù)量達(dá)4,795家。以森馬品牌為主的休閑裝業(yè)務(wù)歷經(jīng)6年調(diào)整，于2018年步入改善階段。2012-2017年休閑服飾營(yíng)收年復(fù)合增速為2.92%，門(mén)店數(shù)量累計(jì)減少17.92%；截至2017年，休閑服飾營(yíng)收規(guī)模為56.34億元，門(mén)店數(shù)量調(diào)整至3,628家。

長(zhǎng)江證券分析師于旭輝表示，森馬服飾的戰(zhàn)略眼光主要體現(xiàn)在行業(yè)調(diào)整期勇于自我革新，通過(guò)產(chǎn)品升級(jí)、渠道更新及供應(yīng)鏈優(yōu)化等三維度調(diào)整打造休閑裝業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)壁壘。2011-2016年，品牌服飾行業(yè)經(jīng)歷了漫長(zhǎng)的調(diào)整期，其間既有美邦、以純、班尼路、真維斯等老牌休閑裝逐步喪失市場(chǎng)份額，也有優(yōu)衣庫(kù)、Zara、H&M等海外快時(shí)尚品牌在一二線城市攻城略地，還有以森馬、海瀾、太平鳥(niǎo)為代表的品牌扎根中低線市場(chǎng)，利用本土化優(yōu)勢(shì)、借助產(chǎn)品渠道和供應(yīng)鏈體系的升級(jí)強(qiáng)化競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力。

于旭輝認(rèn)為，2012年以來(lái)，森馬服飾相繼推進(jìn)了集中去庫(kù)存同時(shí)提升產(chǎn)品力、加大加盟商授信穩(wěn)定渠道盈利以及供應(yīng)鏈集中化調(diào)整等三大舉措，解決了早期發(fā)展中渠道管理粗放、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)老化以及供應(yīng)鏈松散等問(wèn)題。在此基礎(chǔ)上，順應(yīng)渠道結(jié)構(gòu)升級(jí)趨勢(shì)，加速購(gòu)物中心渠道布局、借助線上紅利打造互聯(lián)網(wǎng)品牌并推出時(shí)尚合伙人計(jì)劃，蓄力中期發(fā)展。2018年以來(lái)，在行業(yè)景氣復(fù)蘇的同時(shí)，休閑裝業(yè)務(wù)庫(kù)存及渠道問(wèn)題得到有效化解，順利步入新成長(zhǎng)階段。

第一紡織網(wǎng)記者查閱財(cái)報(bào)也了解到，森馬服飾資產(chǎn)負(fù)債率較低，負(fù)債多為經(jīng)營(yíng)性負(fù)債，資產(chǎn)質(zhì)量較高，且不對(duì)外擔(dān)保。截至2018年上半年末，森馬服飾貨幣資金及理財(cái)金額達(dá)41.34億元，現(xiàn)金儲(chǔ)備充足。