Callaway Golf收購德國高端戶外品牌Jack Wolfskin（狼爪）

全世界最大的高爾夫球具制造商、美國的 Callaway Golf  宣布，將會以4.76億美元的價格，收購德國高端戶外品牌 Jack Wolfskin（狼爪）。

Jack Wolfskin 品牌成立于1981年，2006年被 Quadriga 和 Barclays以9000萬歐元的價格收購，2011年又被黑石集團收購，當時的估值據(jù)傳超過 7億歐元。但是之后由于表現(xiàn)不佳，黑石集團一直試圖尋求出售。

去年4月，由于無法找到愿意收購 Jack Wolfskin 的買家， 黑石集團與 Jack Wolfskin 的債權(quán)人群體達成協(xié)議，進行債務(wù)股權(quán)互換，將持有的 Jack Wolfskin控制性股權(quán)轉(zhuǎn)移給債權(quán)人。去年7月，Jack Wolfskin 宣布，已經(jīng)與公司的債權(quán)人達成協(xié)議，完成了對公司財務(wù)結(jié)構(gòu)的重組。

Jack Wolfskin 的商品組合中，77%為成衣，13%為鞋履，10%為運動裝備，其銷售額中 52%的銷售來自于德國，奧地利和瑞士，21%來自中國。在截止到9月30日的2017/2018 財年中，Jack Wolfskin 的銷售額為3.8億美元，本次收購的價格約為2017/2018 財年 EBITDA 的12倍左右。

Jack Wolfskin 預(yù)計，在被收購之后的 2018/2019 財年的銷售額將與去年同期持平，但是中長期將會實現(xiàn)中位數(shù)的增長。由于為了長期可持續(xù)增長作準備而進行的投資，調(diào)整后的EBITDA 預(yù)計將為3300萬美元，比去年同期出現(xiàn)下跌，但是將在三到四年內(nèi)增長至5000萬美元。

“我們歡迎Jack Wolfskin 加入Callaway 的品牌組合�！盋allaway 的總裁兼首席執(zhí)行官Chip Brewer 表示：“他們的國際業(yè)務(wù)非常優(yōu)秀，在歐洲和中國非常具有影響力，這將會幫助我們拓展在運動生活方式領(lǐng)域的影響力。

Jack Wolfskin 的 CEO Melody Harris-Jensbach 表示：“我們很高興能夠成為 Callaway 的一員，他們在過去已經(jīng)證明了自己創(chuàng)新和打造品牌的能力。我們很高興有機會和他們合作�！�

本次交易預(yù)計將于 2019年第一季度完成，Callaway 將通過定期貸款的方式來為本次收購籌集資金。

Latham & Watkins LLP 在交易中擔任了Callaway 的法律顧問， JP Morgan Securities LLC擔任了財務(wù)顧問；Kirkland & Ellis International LLP 擔任了Jack Wolfskin的母公司 Outdoor Holdings SCA的法律顧問，Houlihan Lokey 擔任了財務(wù)顧問。

此次收購是 Callaway打入戶外運動，生活方式和配飾戰(zhàn)略的一部分。他們在去年還分別以 1.26億美元和 7550萬美元的價格，收購了生活方式成衣品牌 TravisMathew LLC 和運動包袋生產(chǎn)商 Ogio International。

不過集團的股東們對這一消息并不滿意。截止到周五閉市為止，Callaway 的股價同比下跌了9.4%，跌至17.13美元每股，當前市值 16.2億美元。

Jefferies 的分析師 Randal J. Konik 對 Callaway 的股票評級為“買入”。他認為，這次收購“并無必要”，不過收購之后確實可能會為Callaway 帶來“分銷方面的協(xié)同效應(yīng)”和“銷售組合的多樣化”等潛在優(yōu)勢。他還提到，股價的下跌可能不僅僅是因為此次收購，更多的是因為近期 Callaway Golf 的銷售增長表現(xiàn)未能達到預(yù)期。在截止到9月30日的2018年第三季度中，Callaway 的銷售額為2.6億美元，同比增長了14.7%。2017年，Callaway 的年銷售額為 10.5億美元，凈利潤 4081萬美元。