紅豆股份澄清出售紅豆置業(yè)不實(shí)報(bào)道 集中優(yōu)勢(shì)資源發(fā)展服裝業(yè)務(wù)

本土男裝龍頭企業(yè)——江蘇紅豆實(shí)業(yè)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“紅豆股份”），4月8日晚間發(fā)布公告，就近日媒體報(bào)道的“紅豆集團(tuán)資產(chǎn)騰挪”、“低價(jià)攫取上市公司資產(chǎn)”報(bào)道，發(fā)布公告澄清。

紅豆股份表示，報(bào)道提及“紅豆股份心甘情愿地向大股東轉(zhuǎn)讓紅豆置業(yè)60％的股權(quán)，轉(zhuǎn)讓價(jià)款8.2億元�！�…經(jīng)協(xié)商……價(jià)差約1億元”，紅豆股份強(qiáng)調(diào)，該部分差價(jià)為無(wú)錫紅豆置業(yè)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“紅豆置業(yè)”）向公司派發(fā)的分紅；文中“培育房地產(chǎn)資產(chǎn)15年 大股東摘桃”等內(nèi)容與事實(shí)不符，2015、2016年紅豆置業(yè)歸屬于母公司所有者凈利潤(rùn)僅占公司凈利潤(rùn)的-0.47%、20.73％，利潤(rùn)占比較小。公司不存在應(yīng)披露而未披露的重大信息。

而對(duì)于出售紅豆置業(yè)股權(quán)的原因，紅豆股份做出如下解釋：

一是是希望突出主業(yè)，集中優(yōu)勢(shì)資源發(fā)展服裝業(yè)務(wù)。近年來(lái)，國(guó)家陸續(xù)出臺(tái)了多項(xiàng)產(chǎn)業(yè)政策，鼓勵(lì)、支持服裝行業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，為我國(guó)服裝企業(yè)可持續(xù)發(fā)展提供了良好的時(shí)代機(jī)遇。

紅豆股份認(rèn)為，經(jīng)過(guò)多年積淀，其服裝業(yè)在品牌宣傳、渠道建設(shè)、產(chǎn)品研發(fā)等方面已具有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，具有較高的行業(yè)地位。紅豆置業(yè)股權(quán)出售完成后，公司集中優(yōu)勢(shì)資源，專注發(fā)展服裝主業(yè)。

其次，房地產(chǎn)行業(yè)屬于資金密集型行業(yè)，土地儲(chǔ)備及土建、銷售等環(huán)節(jié)均需要占用大量的流動(dòng)資金；同時(shí)，紅豆置業(yè)為發(fā)展小城鎮(zhèn)綜合體“紅豆萬(wàn)花城” 模式，持有物業(yè)資金成本高。上述資金成本導(dǎo)致紅豆置業(yè)對(duì)公司利潤(rùn)貢獻(xiàn)較小，2015、2016年紅豆置業(yè)歸屬于母公司所有者凈利潤(rùn)僅占公司凈利潤(rùn)的-0.47％、20.73％。

此外，是受到宏觀政策調(diào)控趨緊影響。近年來(lái)，政府相繼出臺(tái)了一系列調(diào)控政策，抑制投資投機(jī)性購(gòu)房需求。從近年來(lái)房地產(chǎn)市場(chǎng)的實(shí)際運(yùn)行情況來(lái)看，調(diào)控措施已經(jīng)初具成效，預(yù)計(jì)未來(lái)房地產(chǎn)調(diào)控政策將延續(xù)偏緊態(tài)勢(shì)。

對(duì)于拋棄地產(chǎn)板塊回歸服裝主業(yè)，紅豆股份解釋，為增強(qiáng)盈利能力，上市公司于2003年進(jìn)入房地產(chǎn)領(lǐng)域，經(jīng)過(guò)十?dāng)?shù)年的悉心經(jīng)營(yíng)，目前已形成“服裝+地產(chǎn)”雙主業(yè)結(jié)構(gòu)。從運(yùn)營(yíng)效果來(lái)看，上市公司收入、凈利潤(rùn)、資產(chǎn)規(guī)模等均獲得較大增長(zhǎng)，但也存在兩類業(yè)務(wù)協(xié)同性較弱、經(jīng)營(yíng)理念差異較大的弊端，包括兩類業(yè)務(wù)的發(fā)展均需大量資金做支撐；服裝業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)理念為適度負(fù)債、穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)，2016年末紅豆股份母公司資產(chǎn)負(fù)債率僅為20.38%；

而房地產(chǎn)業(yè)則屬于高杠桿、高負(fù)債的經(jīng)營(yíng)模式，2016年末標(biāo)的公司資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)87.44%。此次交易有利于上市公司清晰戰(zhàn)略規(guī)劃，厘清經(jīng)營(yíng)理念，降低上市公司的資產(chǎn)負(fù)債率，最終形成上市公司與標(biāo)的公司各自獨(dú)立發(fā)展的雙贏局面。

目前上市公司端主要有男裝、職業(yè)裝等業(yè)務(wù)；控股股東紅豆集團(tuán)下設(shè)紡織服裝、橡膠輪胎、生物制藥、房地產(chǎn)四大板塊，2016 年服裝板塊收入 104.04 億元、占比62.80%。目前集團(tuán)旗下、上市公司以外仍有內(nèi)衣、羽絨服、童裝、床品、外貿(mào)等服裝類資產(chǎn)，未來(lái)隨著集團(tuán)對(duì)于四大業(yè)務(wù)板塊定位梳理進(jìn)一步推進(jìn)、資源整合逐步顯效，上市公司服裝業(yè)務(wù)實(shí)力有望得到強(qiáng)化。

國(guó)聯(lián)證券分析師朱樂(lè)婷此前表示，2016年以來(lái)，紅豆股份公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入下降主要還是房地產(chǎn)業(yè)務(wù)收縮的影響，但是男裝線上線下的快速擴(kuò)張實(shí)現(xiàn)了公司業(yè)績(jī)100%以上的增速。紅豆股份從2012年開(kāi)始進(jìn)行供應(yīng)鏈整改，對(duì)上游供應(yīng)商目前完全采取代銷模式，并進(jìn)行售罄率考核。對(duì)下游采取“類直營(yíng)”的加盟模式，加盟商提供資金和場(chǎng)所，公司統(tǒng)一提供管理和員工培訓(xùn)，這樣公司就可以借助加盟商的資金快速擴(kuò)張的同時(shí)掌握了終端渠道控制權(quán)。通過(guò)幾年的整改，目前買斷式經(jīng)營(yíng)時(shí)期的庫(kù)存已經(jīng)全部消化。從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上來(lái)看，紅豆股份的庫(kù)存周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率都快速上升，男裝業(yè)務(wù)有望迎來(lái)爆發(fā)期。

朱樂(lè)婷分析，線下加盟門店外延式擴(kuò)張是近幾年紅豆男裝收入最主要的增長(zhǎng)點(diǎn)，結(jié)合坪效來(lái)看，直營(yíng)店坪效要高于加盟店，但加盟店的綜合資金占用成本較低，將是公司未來(lái)主要的擴(kuò)張方式，預(yù)計(jì)紅豆股份服裝板塊開(kāi)店速度有望進(jìn)一步加快。

紅豆股份此前發(fā)布的2017年度報(bào)告顯示，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入27.1億元，較去年同期下降10.76%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)6.08億元，較去年同期增長(zhǎng)281.41%，扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)1.61億元，較去年同期增長(zhǎng)12.84%。其中，男裝業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入18.1億元，同比增長(zhǎng)35.22%。截至2017年末紅豆股份門店達(dá)1093家。

目前，紅豆股份基于市場(chǎng)需求為導(dǎo)向，確立了重點(diǎn)發(fā)展紅豆男裝連鎖專賣業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略布局，圍繞服裝產(chǎn)業(yè)，紅豆股份積極運(yùn)用信息化技術(shù)，攜手國(guó)際咨詢巨頭埃森哲推進(jìn)“智慧紅豆”，為轉(zhuǎn)型升級(jí)提速增效。

年報(bào)顯示，紅豆股份目前已推出信息化發(fā)展藍(lán)圖規(guī)劃，推進(jìn)個(gè)性化定制、打造柔性生產(chǎn)線、建設(shè)智慧物流、試點(diǎn)改造智慧化門店等工作。未來(lái)，隨著信息化建設(shè)的深度推進(jìn)，紅豆股份將逐步建立一個(gè)集信息流、資金流、物流、工作流于一體的智慧平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)全渠道銷售、高效業(yè)務(wù)協(xié)作，步入轉(zhuǎn)型升級(jí)收獲期。