Next：登基英倫時(shí)尚新王 但在中國(guó)沒(méi)有一店

一如市場(chǎng)預(yù)期在今天宣布下調(diào)全年盈利目標(biāo)，但得益于電子商務(wù)對(duì)圣誕節(jié)銷售的強(qiáng)力提振，該英國(guó)第二大服裝零售商的的假日季表現(xiàn)優(yōu)于市場(chǎng)期望，帶領(lǐng)英國(guó)零售同行的股價(jià)高歌猛進(jìn)。

作為英國(guó)最賺錢的服裝品牌，財(cái)報(bào)提振服飾股再度證明，Next PLC 已經(jīng)是目前市場(chǎng)當(dāng)之無(wú)愧的新英倫時(shí)尚之王，同時(shí)亦顯示，做好單一市場(chǎng)為本，對(duì)于保守的英國(guó)零售品牌來(lái)說(shuō)，不但是最為穩(wěn)妥的，相反，已經(jīng)足以稱霸市場(chǎng)。

反觀此前股價(jià)腰斬，或甚至面臨破產(chǎn)的ASOS PLC (ASC.L) 、Superdry PLC (SDRY.L) 極度干燥、New Look 等公司及品牌，主要均因?yàn)閲?guó)際市場(chǎng)疲弱，或者激進(jìn)投資，而遭遇懲罰。相反，無(wú)論是Next PLC 抑或是廉價(jià)品牌Primark，在過(guò)去數(shù)年被號(hào)稱為“必爭(zhēng)市場(chǎng)”的中國(guó)市場(chǎng)，沒(méi)有開(kāi)設(shè)一店，卻成為表現(xiàn)最好的英國(guó)品牌。

作為首家公布假日季業(yè)績(jī)的大型零售商，Next PLC 首席執(zhí)行官Simon Wolfson 對(duì)投資者打強(qiáng)心針，稱英國(guó)消費(fèi)者的“情況并不糟糕”。他指出盡管脫歐的一系列風(fēng)險(xiǎn)仍懸在頭上，但英國(guó)薪資水平有實(shí)質(zhì)性的增長(zhǎng)，而且就業(yè)強(qiáng)勁。

在10月28日至12月29日的四季度首兩個(gè)月，Next PLC 的正價(jià)銷售實(shí)現(xiàn)1.5%的增長(zhǎng)，較三季度的2.0%進(jìn)一步放緩，不過(guò)期內(nèi)銷售占比超過(guò)50%的Next Directory（目錄和線上）業(yè)務(wù)以15.2%的強(qiáng)勁增幅抵銷了540間實(shí)體門店9.2%的下滑。管理層表示11月異常溫暖的天氣使銷售疲軟，但圣誕節(jié)前后三周的需求猛增。該集團(tuán)繼續(xù)維持在12月26日節(jié)禮日才開(kāi)始打折促銷的傳統(tǒng)。

Simon Wolfson 指出由于消費(fèi)者對(duì)網(wǎng)購(gòu)配送速度的信心增強(qiáng)，以往在圣誕節(jié)前四周便開(kāi)始放緩的線上銷售，隨著節(jié)日的臨近而變得越來(lái)越強(qiáng)勁。

連鎖百貨公司John Lewis Partnership 的周報(bào)顯示，最近兩周銷售先后錄得4.2%和4.5%的較快增長(zhǎng)，時(shí)尚銷售更大增接近11%。

獨(dú)立零售分析師Nick Bubb 認(rèn)為，領(lǐng)先的在線業(yè)務(wù)是Next PLC 和John Lewis Partnership 跑贏的重要原因，相反，電子商務(wù)相對(duì)較弱的Marks and Spencer Group PLC (MKS.L) 馬莎百貨和百貨集團(tuán)Debenhams PLC (DEB.L) 則可能繼續(xù)跑輸同行。建議賣出Next PLC (NXT.L) 的投行Berenberg 分析師Michelle Wilson 指出，該集團(tuán)的同店銷售比市場(chǎng)預(yù)期更差，這對(duì)Marks and Spencer Group PLC 馬莎百貨來(lái)說(shuō)是壞消息。

圣誕節(jié)前ASOS PLC (ASC.L) 的盈警，進(jìn)一步重挫了投資者對(duì)英國(guó)，乃至歐洲服飾零售商的信心，盈警當(dāng)天，該時(shí)尚電商的股價(jià)暴跌四成。而今天Next PLC (NXT.L) 釋放利好后，股價(jià)一度飆升8.0%，Marks and Spencer Group PLC (MKS.L)、Debenhams PLC (DEB.L) 和Primark 母企Associated British Foods PLC (ABF.L) 各錄得5.16%、8.19%和3.14%的最大升幅，ASOS PLC (ASC.L) 亦猛漲最多7.93%。

Next PLC 把截至1月底的2019財(cái)年稅前利潤(rùn)展望，從7.27億英鎊輕微下調(diào)至7.23億英鎊，略遜市場(chǎng)期望的7.25億英鎊，主要因?yàn)殡娮由虅?wù)增長(zhǎng)增加了經(jīng)營(yíng)成本，禮品、美容季節(jié)性商品銷售占比的提高也壓迫了毛利率，2018財(cái)年稅前利潤(rùn)為7.261億英鎊。全年正價(jià)銷售增長(zhǎng)預(yù)期中位數(shù)從3.0%調(diào)高到3.2%，而EPS 則會(huì)受惠于股份回購(gòu)而上升3.6%。

對(duì)于2020財(cái)年，該集團(tuán)認(rèn)為英國(guó)經(jīng)濟(jì)環(huán)境將與剛過(guò)去的下半年相若，但基于脫歐的不穩(wěn)定會(huì)性加劇。Next PLC 預(yù)計(jì)全年銷售將按年上漲1.7%，稅前利潤(rùn)則會(huì)進(jìn)一步下降至7.15億英鎊，意味著該指標(biāo)將連續(xù)四年無(wú)法實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。

Next PLC (NXT.L) 在2018年下跌10%，進(jìn)入2019年以來(lái)的這兩天最多反彈13.35%，高見(jiàn)4,510便士，Liberum 分析師Wayne Brown 將該股目標(biāo)價(jià)調(diào)高至6,100便士，同時(shí)把評(píng)級(jí)從“持有”上調(diào)“買入”。