百麗去年盈利低于預(yù)期行業(yè)整體復(fù)蘇尚需時日

分享到： | | | | 2013-2-22 08:10

昨日，百麗國際公告稱，預(yù)期公司去年凈利潤較2011年僅有輕微增長。受該消息影響，昨日，百麗股價大跌16.78%至15.28港元，為其自2007年5月上市以來最大單日跌幅。

      業(yè)內(nèi)人士分析認為，除受消費者購買力縮水的影響外，業(yè)績增長乏力與其新開店的利潤回報尚未穩(wěn)定有關(guān)，此外，去年百麗收購了相應(yīng)的銷售渠道，其貢獻或也不理想。

消費者購買力縮水

      2月20日晚間，百麗國際發(fā)布公告稱，公司預(yù)測去年凈利潤較2011年將輕微增長，料去年盈利接近市場預(yù)測較低端。

      公司稱，知悉有分析預(yù)計，其截至2012年12月底止年度凈利潤在42.87億至48.54億元，公司預(yù)期經(jīng)審核的凈利潤將處于上述預(yù)測區(qū)間的接近較低端。2011年，百麗凈利潤為42.38億元，同比增幅約24%。

      中投顧問輕工業(yè)研究員熊曉坤認為，“總體來說百麗去年的表現(xiàn)處于行業(yè)平均水平�！睂τ诠救ツ陜衾麧檭H有微小增幅，他認為有兩方面的因素。首先，百麗市場定位中高端，受宏觀經(jīng)濟走勢低迷影響，消費者購買力縮水。其次，去年四季度，公司新增店鋪數(shù)百個，要在今年才可能獲得較穩(wěn)定的利潤回報。

      服裝獨立觀察員馬崗告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，百麗凈利潤微增或與其此前的收購有關(guān)，在他看來，這些收購后續(xù)的產(chǎn)出貢獻或許并不理想。去年，百麗以8.8億元人民幣收購BigStepLimited全部權(quán)益。據(jù)悉，BigStep在多個省市經(jīng)銷Nike和Adidas的產(chǎn)品，并擁有600家自營門店。

      作為國際運動品牌的代理商，百麗在運動服飾上超過85%的銷售均由Nike和Adidas品牌貢獻。馬崗則表示，雖然耐克在其運動服飾的銷售上占有相當(dāng)比重，但占百麗整體銷售比例并不大，百麗業(yè)務(wù)的主要部分仍是鞋類自有品牌。

整體復(fù)蘇尚待時日

      此前，百麗稱2012年第四季度內(nèi)地零售店鋪數(shù)目凈增889間，同期鞋類業(yè)務(wù)銷售增長3%，運動服飾業(yè)務(wù)的同店銷售增長則為10%。

      上述零售數(shù)據(jù)被公布后，匯豐即發(fā)布報告認為百麗同店增長應(yīng)在去年見底，并預(yù)測其今年鞋類及運動服同店增長分別為7.5%及5%。隨后，其上調(diào)了百麗的目標(biāo)價并將評級由“減持”上調(diào)至“中性”。

      更有分析人士指出，百麗等本土中檔服飾類品牌已有復(fù)蘇的跡象，且內(nèi)地服飾類企業(yè)進入去庫存的時間已有三年左右，市場領(lǐng)先品牌有可能在2013年從墜落期進入崛起期。

      對此，熊曉坤則持不同觀點�！暗谒募径韧小汗�(jié)行情’，其營運數(shù)據(jù)的改善不能真正反映企業(yè)實力的提升和整體環(huán)境的改善�！痹谒磥恚冫愖鳛槭袌鲱I(lǐng)先品牌的確將率先進入崛起期，但是從百麗的盈利情況看，公司并沒有出現(xiàn)實質(zhì)性好轉(zhuǎn)。

      熊曉坤還指出，內(nèi)地服飾性企業(yè)真正出現(xiàn)回暖需要等宏觀經(jīng)濟形勢扭轉(zhuǎn)之時。在庫存處理上，雖然百麗的表現(xiàn)優(yōu)于行業(yè)平均水平，但品牌進入崛起期還需參看企業(yè)盈利水平及市場份額擴大情況等指標(biāo)。

      馬崗也認為，部分品牌的復(fù)蘇并不具備代表性，一些品牌情況的好轉(zhuǎn)也僅是短期內(nèi)的反彈，并不穩(wěn)定。他表示，從宏觀層面來看，整體消費好轉(zhuǎn)的跡象并不明顯。