匹克私有化回歸A股打響港股運動品牌第一槍

分享到： | | | | 2016-5-23 10:32

目前來看，中概股回歸多采用借殼登陸A股這一路徑。不過目前匹克以何種方式回歸尚不得而知。但從匹克體育的公司結構來看，在海外分拆VIE結構，然后回歸A股借殼上市，是其經(jīng)濟選擇的不二路徑。

匹克之所以這時候選擇私有化回歸A股，一方面是港股股價太低，幾乎沒有多少融資空間，另一方面，中國體育產(chǎn)業(yè)的升級和爆發(fā)，無疑將給國產(chǎn)運動品牌更大的想象空間。據(jù)懶熊體育了解，匹克內(nèi)部很久之前就已開始籌建產(chǎn)業(yè)集團，回歸A股只是時間問題。

中國目前絕大多數(shù)的運動品牌，包括安踏、特步、361度、李寧和中國動向等，都在港股，唯一的例外是貴人鳥。作為A股第一家也是現(xiàn)在唯一的運動品牌，貴人鳥這兩年可謂風聲水起，他們和虎撲成立體育基金投資體育項目，悄然完成了轉型，公司正在向體育產(chǎn)業(yè)鏈延伸。

而在估值方面，在本稿發(fā)稿時，A股上市的貴人鳥動態(tài)市盈率PE為43.39倍，而在港股上市的匹克體育只有9.8倍。如果按照估值橫向對比，將來回到A股的匹克體育，在估值上會猛增3倍。目前匹克體育的總市值為45.9億港元，按照上述估值，回歸A股上市的匹克體育或會達到200億人民幣。

中概股回歸A股是眼下的熱門概念，過去一年多來，360、陌陌、當當、汽車之家等境外上市的中國企業(yè)紛紛謀求回歸，如今匹克回歸也是大時代的產(chǎn)物。但是與360，陌陌等美國上市企業(yè)私有化不同，從資本市場角度，港股上市公司私有化退市要比同等的美股上市公司私有化退市復雜得多。在美股私有化程序中，大股東是可以參與投票的;而香港法律中為了進一步保護中小投資者的利益，規(guī)定港股股票退市需要小股東投票通過。

懶熊體育注意到，5月23日一早，匹克體育發(fā)布了兩份公司公告。一份是關于上市公司停牌公告，另一份頗具玩味，是關于“變更首席財務官、公司秘書、授權代表及於香港接收法律程序文件和通知書的代理人”。懶熊體育注意到這份公告要點有：

1. 蔡家豪先生已辭任本公司的首席財務官、公司秘書、授權代表及代表本公司於香港接收法律程序文件和通知書的代理人;

2. 本公司的首席執(zhí)行官及執(zhí)行董事許志華先生會履行首席財務官的職務首席財務官的表更。

懶熊體育分析認為，這次人事變更或與匹克體育港股私有化退市直接相關。

和國內(nèi)體育產(chǎn)業(yè)大熱的趨勢相比，體育概念在港股市場的表現(xiàn)波瀾不驚，而國內(nèi)一些體育概念股甚至是泛體育概念股的大受熱捧對相關企業(yè)是個刺激。

值得一提的是萬達，在香港成功上市僅15個月，萬達商業(yè)就宣布私有化。在5月22日晚播出的央視《對話》中，萬達集團董事長王健林表示，萬達商業(yè)估值太低，對不起股東和投資人，一定要私有化。