價值47億歐元！ 安踏有意收購的這個體育集團什么來頭？

市值高達1000億港元的安踏體育一直在努力拓展海外業(yè)務(wù)，圖為芬蘭亞瑪芬體育旗下戶外品牌始祖鳥的其中一家店鋪

有了FILA這一成功收購案例，安踏布局海外業(yè)務(wù)的野心越發(fā)強烈。

據(jù)路透社最新消息，中國體育用品集團安踏體育(2020.HK)周三稱，公司確認與亞洲私募股權(quán)基金方源資本向芬蘭體育用品公司Amer Sports亞瑪芬體育(CPH:AMEAS）提出價值47億歐元（約合370億人民幣）的收購要約。

聯(lián)交所聲明顯示，安踏體育支持的投資團體已發(fā)出無約束力的初步意向書以現(xiàn)金方式收購Amer Sports（以下簡稱亞瑪芬體育）的全部股份，該收購要約的實現(xiàn)還需若干步驟，包括進行盡職調(diào)查、獲得安踏董事會及方源資本投資委員會的最終批準，以及進一步的監(jiān)管審批等。

亞瑪芬體育昨日向交易所遞交的文件也證實，公司已收到安踏體育支持的投資團體所提出的收購意愿。該消息傳出后，亞瑪芬體育股價一度上漲24.59%，隨后在赫爾辛基市場早盤交易中停牌。

資本市場積極反映的原因之一，在于亞瑪芬體育在全球?qū)�業(yè)體育領(lǐng)域的重要地位。該體育用品公司龐大的品牌矩陣幾乎囊括了大部分知名戶外及專業(yè)運動品牌，以及這些品牌擁有非常忠實的消費者。

據(jù)公開資料顯示，除了網(wǎng)球拍Wilson和登山鞋Salomon，亞瑪芬體育的其它品牌還包括戶外裝備始祖鳥，滑雪設(shè)備Atomic，健身品牌Precor，騎行品牌Mavic，和棒球棒Louisville Slugger等13個品牌。

亞瑪芬體育成立于1950年，最初從事煙草行業(yè)，后又涉獵船運、印刷出版及造紙業(yè)。直到1974年，公司開始進軍體育產(chǎn)業(yè)，買下冰球球棍和保護裝備生產(chǎn)商Koho-Tuote，從此亞瑪芬在體育界擴張的腳步便一直沒有停止，不斷剝離非體育相關(guān)業(yè)務(wù)。1977年在公司在納斯達克北歐市場上市，2004年公司正式更名為Amer Sports。

亞瑪芬體育被視為體育戶外品牌的收購狂人，其最大的特點是不斷買入新品牌，并快速剝離表現(xiàn)不佳或不符合戰(zhàn)略發(fā)展方向的資產(chǎn)。

2005年，亞瑪芬體育收購了法國Salomon集團，意味著間接收購了Salomon, Bonfire, Arc’Teryx, Cliché和Mavic。2011年亞瑪芬體育以650萬歐元并購了女性滑雪品牌Nikita，但2015年，由于業(yè)績不佳，集團將Nikita連同Bonfire以100萬歐元打包賤賣。去年，亞瑪芬體育以19億丹麥克朗從丹麥時尚集團IC Group手中收購了北歐運動時尚品牌Peak Performance，交易于今年上半年正式完成。

 圖為亞瑪芬體育旗下主要運動品牌

有分析認為，亞瑪芬體育更像一家PE公司（私募基金公司），其存在的意義是通過不斷的識別資產(chǎn)的價值，進行品牌價值的管理，通過并購和處置資產(chǎn)實現(xiàn)公司價值的增長。

在這樣的收購策略下，亞瑪芬體育不僅橫向擴展產(chǎn)品領(lǐng)域，令其品牌矩陣覆蓋網(wǎng)球、羽毛球、高爾夫、高山滑雪、越野滑雪、滑板、健身器材、自行車、越野跑裝備、徒步裝備及潛水等種類繁多的運動項目，該公司還進而通過多個品牌不斷加強同一細分領(lǐng)域。

亞瑪芬體育被視為體育戶外品牌的收購狂人，圖為公司部分收購情況記錄

另外，據(jù)外媒最新消息，亞瑪芬體育或?qū)⒊鍪鄯▏�輪組品牌Mavic和美國品牌ENVE，前者已被放到戰(zhàn)略審核范疇中，而后者兩年前才被亞瑪芬體育收購。

目前，亞瑪芬體育擁有3個事業(yè)部，分別是戶外產(chǎn)品事業(yè)部、球類事業(yè)部以及健身產(chǎn)品事業(yè)部。從近年來的銷售收入占比來看，戶外事業(yè)部大約占60%，球類事業(yè)部占25%，健身產(chǎn)品事業(yè)部占13%，從利潤貢獻來看，戶外產(chǎn)品事業(yè)部是現(xiàn)金奶牛，大約占了近80%。

據(jù)亞瑪芬體育第一季度財報顯示，其銷售額同比增長1%至6.238億歐元，凈利潤同比增長40.5%至2460萬歐元，息稅前利潤增長至4040萬歐元，毛利率為46.8%。其中，亞太市場銷售額增長9%，增幅領(lǐng)跑所有市場。戶外部門銷售表現(xiàn)最佳，錄得3.812億歐元。

本月初，亞瑪芬體育還宣布了公司的最新戰(zhàn)略，包括在繼續(xù)推動盈利可持續(xù)增長的同時，加速服裝和鞋類業(yè)務(wù)、直營業(yè)務(wù)、中國業(yè)務(wù)、美國業(yè)務(wù)和數(shù)字化業(yè)務(wù)五個方面。顯然，亞瑪芬體育也察覺到包括中國的了亞太市場、電商以及智能運動裝備的趨勢。

此次安踏支持的投資團體向亞瑪芬體育提出收購要約，或意味著安踏盯上了專業(yè)運動領(lǐng)域細分市場。

事實上，全球運動領(lǐng)域鞋服市場近年來一直保持上升態(tài)勢。根據(jù)市場研究機構(gòu)歐睿國際的數(shù)據(jù)顯示，2007-2017 年全球運動鞋服銷售規(guī)模由 1762.7 億美元增長約5.47%至 3001.5 億美元，同期全球鞋服整體銷售規(guī)模增幅僅為 1.67%，而占全球鞋服的比重則由 2007 年的 14.7%逐年穩(wěn)定增至 2017 年的17.7%。

根據(jù)《國務(wù)院關(guān)于加快發(fā)展體育產(chǎn)業(yè)促進體育消費的若干意見》的通知，2025年中國體育產(chǎn)業(yè)規(guī)�？赏�達人民幣5萬億元，較2016年的人民幣1.5萬億元增長逾3倍；預(yù)料中國體育產(chǎn)業(yè)對中國GDP的貢獻將由2015年的1.9%增至2025年的3%以上。

來自中國的資本方及大型體育用品集團也正看好這一趨勢。今年6月，IDG資本宣布完成對法國高端戶外運動時尚品牌ROSSIGNOL逾20%的股份的投資。匹克體育也推行多品牌策略，于5月底收購瑞士高端戶外品牌奧索卡。

在北京奧運會后，安踏意識到中國體育運動行業(yè)將出現(xiàn)新的拐點，過于單一的品牌結(jié)構(gòu)或?qū)⒈皇袌鲅杆偬蕴��?009 年，安踏斥資 6億港元從百麗國際手中收購了運動品牌 FILA 在中國的專營權(quán)和商標使用權(quán)，負責(zé)在中國內(nèi)地、香港和澳門推廣及分銷 FILA 產(chǎn)品。

收購FILA被證明是安踏最成功的戰(zhàn)略舉措之一。據(jù)安踏體育發(fā)布的上半年業(yè)績報告顯示，在截至6月30日的6個月內(nèi)，集團銷售額同比大漲44.1%至106億元人民幣，凈利潤則同比大漲33.8%至19.4億元，均超過分析師預(yù)期。其中，安踏品牌在第二季度的零售額同比錄低雙位數(shù)的增幅，上半年則錄得高雙位數(shù)的增幅；包括FILA在內(nèi)的其他品牌產(chǎn)品第二季度零售額同比猛漲90%至95%，上半年的增幅也高達85%至90%。

早前，安踏還曾被認為是Puma最有潛力的買家，不過后者的母公司開云集團宣布已將其持有的 70％ 的 Puma 股份分配給股東。

目前，市值高達1000億港元的安踏體育一直在努力拓展海外業(yè)務(wù)，尋求收購知名的全球品牌，集團執(zhí)行董事兼總裁鄭捷在今年8月表示，公司在尋找商業(yè)合作伙伴，最快明年進入歐洲市場，收購的對象主要關(guān)注專業(yè)運動品牌。

值得關(guān)注的是，早前被安踏反超的李寧也在不斷布局海外業(yè)務(wù)，不過其收購的樂途和Danskin等品牌的中國運營權(quán)未對集團業(yè)績帶來明顯的提振作用。從近期核心品牌李寧主打的年輕化、時尚化和國貨情懷策略來看，李寧也逐漸與有意專攻專業(yè)運動品牌的安踏呈現(xiàn)不同的打法。

作為首個提出大宗海外收購要約的國內(nèi)體育集團，安踏及其支持方若邁出收購亞瑪芬體育這一步，市場格局變化將激發(fā)極大的想象空間。雖然亞瑪芬體育目前在包括中國的亞太區(qū)體量較小，季度只有1億多歐元的銷售收入，還未完全發(fā)揮潛力，但以安踏收購FILA等品牌的經(jīng)驗來看，有望加快亞瑪芬體育在中國的市場滲透。

截至發(fā)稿，亞瑪芬體育今日股價下滑近1%至33.89歐元，市值約為39.48億歐元。