留給New Look的時間只剩3個月 巨債13億英鎊賺錢只夠付利息

英國快時尚服裝零售商New Look Retail Group Ltd. 計劃在明年三月前解決其巨額債務(wù)問題，在內(nèi)部被稱為解決“債務(wù)墻”的該計劃，據(jù)英國每日郵報稱，將會向債務(wù)人進(jìn)行債轉(zhuǎn)股，以期減輕13億英鎊負(fù)債，得以繼續(xù)降低融資成本，讓主業(yè)有喘息空間。

無時尚中文網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，New Look 截至3月底的2018財年凈債務(wù)高達(dá)12.654億英鎊，期內(nèi)凈增1.205億英鎊，新債務(wù)主要來自1億英鎊的循環(huán)信貸，除此之外，集團(tuán)還與核心債權(quán)銀行簽署了1億英鎊流動性融資協(xié)議。

與之形成鮮明對比的是，英國公司截至3月底僅有7,830萬英鎊自由現(xiàn)金流，期內(nèi)大幅減少1.208億英鎊，主要反映營業(yè)利潤大幅下滑，導(dǎo)致入不敷出。

無時尚中文網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2018財年，New Look 營業(yè)虧損高達(dá)7,430萬英鎊，而2017財年同期有9,760萬英鎊的營業(yè)利潤；期內(nèi)集團(tuán)經(jīng)調(diào)整后EBITDA 虧損1,070萬英鎊，其中包括一次性成本3,400萬英鎊，而2017財年集團(tuán)經(jīng)調(diào)整后EBITDA 為1.550億英鎊。

評級機構(gòu)Moody 's 穆迪在11月底發(fā)布報告，下調(diào)英國公司的企業(yè)家族評級和違約概率評級，該機構(gòu)認(rèn)為，New Look 沒有足夠的現(xiàn)金維持其運營和融資成本。穆迪同時預(yù)測，截至2019年3月底的當(dāng)前財年末，該公司的現(xiàn)金流將進(jìn)一步減少至2,000萬英鎊，僅為公司所需運營成本4,000萬英鎊的一半。

穆迪首席分析師Victor Garcia Capdevila 表示，盡管New Look 新管理層的重組計劃為集團(tuán)帶來一定改善，但是大股東Brait SE (BATJ.J) 不會再為其提供流動性支持，而EBITDA 的增速難以支持公司現(xiàn)有資本結(jié)構(gòu)和進(jìn)一步融資。

11月初的中報顯示，截至9月22日上半財年，New Look 經(jīng)調(diào)整后EBITDA 錄得翻番表現(xiàn)，由2018財年1H的2,420萬英鎊增至4,980萬英鎊；撇除退出中國市場的成本，持續(xù)經(jīng)營業(yè)務(wù)經(jīng)調(diào)整后EBITDA 由上年同期2,960萬英鎊增至5,790萬英鎊；持續(xù)經(jīng)營業(yè)務(wù)營業(yè)利潤由虧轉(zhuǎn)盈，錄得2,220萬英鎊，2018財年1H營業(yè)虧損1,040萬英鎊。

去年9月，New Look 將將公司拖入深淵的Anders Kristiansen 從首席執(zhí)行官位置趕下臺。Anders Kristiansen 任上的中國激進(jìn)擴張戰(zhàn)略截至今年10月宣告全軍覆沒，公司10月18日宣布退出中國市場，悉數(shù)關(guān)閉107間中國門店，及開設(shè)于Tmall.com 天貓等渠道的自營在線商店。

New Look 前功勛CEO Alistair McGeorge 去年10月重新入局擔(dān)任主席后，進(jìn)行了大刀闊斧的精簡，包括關(guān)閉本土市場至少90間門店和退出中國市場，均是其果敢主導(dǎo)，至今，在公司CEO 位置空缺的情況下，他一人兼具兩職。

將New Look 帶入深淵的Alistair McGeorge 年初已經(jīng)加盟思捷環(huán)球擔(dān)任CEO

盡管可比銷售下滑連續(xù)改善，但2019財年1H，New Look 可比銷售仍錄得3.7%的跌幅，唯好于一季度的4.0%跌幅和2018財年1H的8.6%；而銷售則因為關(guān)店錄得4.2%的跌幅至6.569億英鎊，2018財年上半年為6.860億英鎊。

Alistair McGeorge 在中報中表示，中期業(yè)績反映公司在重塑和轉(zhuǎn)型過程中持續(xù)改善，精簡成本策略帶來盈利改善，盡管退出中國市場是一個艱難的決定，但對公司業(yè)務(wù)來說是一個正確的決定，可以確保公司處于有利地位，以期實現(xiàn)可持續(xù)的盈利增長。

不過，Alistair McGeorge 坦誠當(dāng)前環(huán)境仍然充滿挑戰(zhàn)，包括英國脫歐在內(nèi)，市場存在巨大的阻力和不確定因素。

上半年，New Look 女裝業(yè)務(wù)錄得改善，跑贏市場5.6個百分點，但配飾和鞋履業(yè)務(wù)仍相當(dāng)?shù)兔�。精簡成本為公司每年�?jié)省7,000萬英鎊開支，未來將進(jìn)一步節(jié)省800萬英鎊。

目前，據(jù)穆迪報告，New Look 的債務(wù)利息占到集團(tuán)利潤80%，若2020財年前不解決該問題，伴隨現(xiàn)金流持續(xù)惡化，英國品牌可能難以渡過這一輪零售寒冬，市場預(yù)期，大股東Brait SE 將仍然成為關(guān)鍵，此前南非基金已經(jīng)耗資1.89億英鎊購買該公司債券。