海瀾之家前三季度凈利潤(rùn)罕見下滑，已出售旗下女裝愛居兔

被稱為中國(guó)男性“衣櫥”的海瀾之家正面臨著一個(gè)重要的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。

據(jù)時(shí)尚商業(yè)快訊數(shù)據(jù)，國(guó)內(nèi)服飾零售巨頭海瀾之前三季度報(bào)告營(yíng)業(yè)收入同比上漲12.63%至146.89億元，毛利率下滑至41.77%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)則罕見錄得下跌0.45%至26.16億元，扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)減少3.63%至24.18億元。
其中核心品牌海瀾之家營(yíng)業(yè)收入上漲7.26%至115.32億，前三季的增速分別為2%、9%和14%，圣凱諾營(yíng)業(yè)收入大漲31.18%至15.18億，涵蓋海瀾優(yōu)選、OVV女裝、AEX男裝以及男女童裝在內(nèi)的其他品牌營(yíng)業(yè)收入則大漲1264%至6.3億元，于上個(gè)月被剝離的女裝愛居兔今年前8個(gè)月營(yíng)業(yè)收入則錄得6.98億元。

按渠道分，前三季度線上收入同比增長(zhǎng)9.9%，線下在主品牌渠道擴(kuò)充及同店恢復(fù)增長(zhǎng)拉動(dòng)下，收入大漲13%，其中海瀾主品牌凈增加220家至5517家，海瀾優(yōu)選、AXE、OVV、男生女生、英氏等品牌門店則凈增592家至1559家。

由于存貨加速消化，海瀾之家經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流明顯好轉(zhuǎn)。截至報(bào)告期末，集團(tuán)存貨規(guī)模較去年同期下降2.93%至94.49億元。應(yīng)收賬款及票據(jù)規(guī)模較去年同期下降7.59%至8.74億元，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流較上年同期大漲47.6%至2.01億元。

值得關(guān)注的是，今年9月海瀾之家突然發(fā)布公告稱，鑒于愛居兔品牌整體經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)未達(dá)預(yù)期，公司將所持愛居兔66%股權(quán)、15%股權(quán)、19%股權(quán)分別轉(zhuǎn)讓給趙方偉、得合管理、海瀾投資，以可降低運(yùn)營(yíng)成本等。據(jù)悉愛居兔100%股權(quán)作價(jià)3.82億元，此次交易預(yù)計(jì)帶來(lái)投資收益0.56億元。

海瀾之家隨后強(qiáng)調(diào)，趙方偉在海瀾之家上市公司已無(wú)任何職務(wù)，但由于其持有集團(tuán)股權(quán)，故在集團(tuán)中仍保有相關(guān)身份，無(wú)其它重要職務(wù)。

愛居兔業(yè)務(wù)曾經(jīng)被寄予厚望，在2015年到2018年間的門店數(shù)量由306家猛增至1281家

據(jù)公開資料顯示，愛居兔創(chuàng)立于2010年，目標(biāo)客群為20至39歲的女性消費(fèi)者，定位時(shí)尚、品質(zhì)、親民，門店主要分布在三四線城市，產(chǎn)品售價(jià)在60元到600元之間。
作為以男裝為主的海瀾之家旗下較為大規(guī)模的女裝品牌，愛居兔業(yè)務(wù)曾經(jīng)被寄予厚望，在2015年到2018年間的門店數(shù)量由306家猛增至1281家，僅次于海瀾之家的主營(yíng)品牌。

2018年全年愛居兔營(yíng)業(yè)收入達(dá)16.98億元，凈利潤(rùn)錄得3.27億元。不過(guò)隨著國(guó)內(nèi)女裝服飾市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈，2019年前8個(gè)月愛居兔的凈虧損達(dá)2536.38萬(wàn)元，嚴(yán)重拖累海瀾之家集團(tuán)整體的盈利能力，特別是在全球零售環(huán)境不穩(wěn)定以及集團(tuán)擴(kuò)張海外市場(chǎng)的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。

令海瀾之家果斷舍棄愛居兔的原因還在于該品牌并不是集團(tuán)旗下唯一的女裝業(yè)務(wù)。近年來(lái)，海瀾之家通過(guò)自我孵化、收購(gòu)并購(gòu)等動(dòng)作逐漸形成了一個(gè)集男裝、潮牌、童裝、輕奢女裝于一體的綜合性服飾巨頭。

目前海瀾之家旗下共有海瀾之家、圣凱諾、黑鯨、OVV、AEX、海瀾優(yōu)選生活館、男生女生以及以英氏8個(gè)品牌，其中黑鯨、OVV、AEX均成立于2017年，分別為運(yùn)動(dòng)品牌、女裝品牌以及男裝品牌，男生女生是海瀾之家于2018年通過(guò)對(duì)其增資實(shí)現(xiàn)控股的童裝品牌。

今年4月，海瀾之家旗下HLA、OVV、黑鯨HLAJEANS等品牌還進(jìn)軍了泰國(guó)市場(chǎng)。據(jù)悉，為更好地進(jìn)行國(guó)際化擴(kuò)張，海瀾之家特別組建了專門的海外團(tuán)隊(duì)，在海外自主拓展門店、招募并管理海外員工，進(jìn)行本土化的運(yùn)營(yíng)。

除了在線下渠道占據(jù)絕對(duì)的優(yōu)勢(shì)，海瀾之家集團(tuán)在線上的布局也持續(xù)領(lǐng)跑行業(yè)，除在天貓、京東等主流電商平臺(tái)開設(shè)旗艦店外，集團(tuán)還積極拓展社交電商平臺(tái)，增加品牌流量入口，有效將社交流量轉(zhuǎn)化為公司的粉絲與客戶，提升顧客體驗(yàn)和粘性。

需要警惕的是，海瀾之家主品牌在國(guó)內(nèi)的影響力也在下滑。據(jù)金字招牌最新報(bào)告，海瀾之家品牌在消費(fèi)者心中的偏好度下降了2.25%，頻繁登上國(guó)際舞臺(tái)的Urban Rivivo、太平鳥、MO&Co.和江南布衣的影響力則在加速提升。

面對(duì)業(yè)界對(duì)海瀾之家的質(zhì)疑，董事長(zhǎng)周建平在今年初召開的年度股東會(huì)上表示，營(yíng)收規(guī)模沒(méi)超過(guò)海瀾的，就不配質(zhì)疑海瀾，“海瀾模式很成熟，別人很難學(xué)，學(xué)不來(lái)是能力不足”。或許意識(shí)到集團(tuán)要想獲得更大增長(zhǎng)就要敢于交棒給年輕人，今年海瀾之家第二次臨時(shí)股東大會(huì)由周建平兒子、海瀾之家集團(tuán)副董事長(zhǎng)周立宸主持，周建平本人則未出席。

周立宸表示，海瀾之家將繼續(xù)通過(guò)多元化去尋找新的增長(zhǎng)點(diǎn)，即使愛居兔沒(méi)有給出想要的答案，但也留下了寶貴的經(jīng)驗(yàn)。海瀾之家曾坦言，開發(fā)新品牌的目的在于實(shí)現(xiàn)對(duì)細(xì)分市場(chǎng)的覆蓋，但新品牌培育時(shí)間一般需要3至5年，且前期推廣費(fèi)用較大，后續(xù)發(fā)展充滿不確定性。

考慮到英氏并表以及愛居兔出表影響，海瀾之家集團(tuán)對(duì)于全年業(yè)績(jī)預(yù)期進(jìn)行了調(diào)整，預(yù)計(jì)2019至2021年的EPS分別為0.82、0.87和0.93元。受益于國(guó)家二孩政策的全面實(shí)施， 中國(guó)童裝市場(chǎng)將進(jìn)入持續(xù)發(fā)展的新階段，集團(tuán)預(yù)計(jì)旗下童裝業(yè)務(wù)規(guī)模將保持較高的增速。

截至周四收盤，海瀾之家股價(jià)上漲3.23%至7.68元，市值約為339億元。