關店超3000家的貴人鳥，去年預虧7個億還被凍結資產超10億

“A股運動品牌第一股”——貴人鳥股份有限公司（以下簡稱“貴人鳥”）發(fā)布公告稱，近日，公司通過自查持有的資產狀態(tài)，獲悉新增部分股權投資基金、子公司股權存在被凍結的情況。新增被凍結資產賬面價值為22715.26萬元，占公司上年度資產總額的4.41%。截至目前，公司累計被凍結資產賬面價值為109063.85萬元，占公司上年度資產總額的22.95%。

截至目前，貴人鳥仍然面臨大額債務違約風險。由于債務逾期，公司未來仍將持續(xù)面臨訴訟、仲裁、資產被凍結等不確定事項。公司將繼續(xù)積極配合受托管理人與債權人進行溝通，充分了解債權人的想法和訴求，盡快與相關債權人協(xié)商，爭取就債務解決方案達成一致意見，共同解決債務問題。

公開資料顯示，貴人鳥是國內知名的運動鞋服品牌企業(yè)，主要從事貴人鳥品牌運動鞋服的研發(fā)、生產和銷售。公司于1987年成立，2014年年1月在上海證券交易所掛牌交易。與安踏、特步、361度等本土運動品牌一樣，貴人鳥起家于“中國鞋都”福建晉江，以國際運動品牌代工起家，主營運動鞋、服飾及配套產品的研發(fā)、生產和銷售。

2002年，貴人鳥發(fā)展自主品牌使用“貴人鳥”商標生產鞋類產品，劉德華、張柏芝等大牌明星擔任其代言人，在三四線市場的名氣頗為響亮，2011年至2013年的上升期，貴人鳥的年度營收穩(wěn)定在了25億左右，接近了同為運動品牌的李寧、特步、361度同期營收的一半，然而到2018年，貴人鳥當年巨虧6.86億元，彼時，貴人鳥解釋稱，2018年是公司發(fā)展史上最備受考驗的一年，社會融資成本的明顯攀升，居高不下的利息支出持續(xù)稀釋公司利潤。而市場風險偏好的下降，使整體民營企業(yè)融資規(guī)模大幅縮減，此外，公司亦無法獲得資本市場新的融資，原有的中票、短融及境外債融資計劃均無法實施。同時，由于下游貴人鳥品牌經銷商客戶作為中小民營企業(yè)，近年更是遭受融資難、融資貴難題，部分經銷商自身資金使用率降低，導致貴人鳥終端店鋪的升級改造放緩，貨品周轉率下降，影響了本公司貴人鳥品牌業(yè)務政策的執(zhí)行，部分經銷商亦主動向公司提出轉讓渠道或加盟其它品牌經營的決定，公司對向經銷商批發(fā)銷售模式的依賴風險逐步顯現(xiàn)。

貴人鳥通過往年沉淀的業(yè)務運營資金，結合出售固定資產或處置體育產業(yè)投資標的等方式，2018年全年累計凈償還近18億債務（僅包含公司發(fā)行債券及金融機構授信貸款本息）。

此外，市場競爭加劇導致貴人鳥自主品牌銷售收入下降，公司原材料成本上漲，自主品牌產品產量的下降導致單位產品分攤的固定資產成本上升，單位產品毛利下降。公司因并購名鞋庫產生的商譽在2018年末發(fā)生減值，計提減值準備9320.32萬元。以上綜合導致公司2018年度發(fā)生業(yè)績虧損，報告期內，公司實現(xiàn)營業(yè)收入281246.05萬元，較去年同期下降13.52%，實現(xiàn)歸屬上市公司股東凈利潤-68585.91萬元，較去年同期下降536.00%。

截至2018年12月31日，貴人鳥品牌營銷網絡已覆蓋全國31個省、自治區(qū)及直轄市，零售終端數量達到2873家，零售終端總面積234578平方米，其中按照城市分級劃分，一線城市零售終端399家，二線城市零售終端657家，三線城市零售終端1246家，四線城市零售終端571家；按照區(qū)域劃分，華東325家，西南507家，華中338家，華南351家，東北581家，華北513家，西北258家。

不過，截至2019年9月底，貴人鳥的門店數量僅剩2504家，而2013年底，貴人鳥曾有5560家門店，這意味著上市近6年來，貴人鳥的門店數量共減少了3056家，近乎“腰斬”。

光大證券分析師李婕早前曾表示，2019年下半年行業(yè)競爭激烈品牌，終端銷售壓力仍較大，渠道結構及運營模式優(yōu)化仍需要一定時間，雖然貴人鳥未來戰(zhàn)略聚焦運動鞋服主業(yè)，調整核心品牌銷售模式，注重控制成本費用、減輕財務及資金壓力，但短期內品牌運營及推廣新的經銷商扶持政策會增加一定的費用投入，此外，2018年9月公司公告控股股東貴人鳥集團因與廈門國際信托有限公司糾紛、所持有1.02億股份被司法凍結，凍結期限自2018年9月19日至2021年9月18日，但對正常生產經營無顯著影響。

與此同時，2019年8月，貴人鳥公告控股股東貴人鳥集團因與中原信托有限公司糾紛、所持有3.25億股份被司法凍結及輪候凍結，凍結期限自2019年8月1日起至2022年7月31日，但對正常生產經營無顯著影響，不過也存在實際控制人變更風險。

財報顯示，2019年前三季度，貴人鳥實現(xiàn)營業(yè)收入11.69億元，同比下降49.20%，歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損1.66億元，去年同期為盈利1606萬元，貴人鳥解釋稱，業(yè)績虧損主要是因為主打品牌“貴人鳥”業(yè)務收入有所下降，銷售費用、計提的壞賬準備大幅度增加。

貴人鳥最新發(fā)布的2019年業(yè)績業(yè)績預告預計，2019年歸屬于上市公司股東凈利潤為-7.65億元到-9.15億元，公司解釋稱，報告期內公司業(yè)績虧損主要系自主貴人鳥品牌的營業(yè)利潤出現(xiàn)虧損，主要是因為：

一是銷售費用增加。2018年末起，貴人鳥品牌在14個重點省級區(qū)域的銷售模式從原來的“批發(fā)”改為“直營+聯(lián)營/類直營”，并調整對經銷商的支持政策，導致公司2019年全年新增較大的終端渠道人員薪酬、終端銷售及返利等費用，預計影響2019年當期損益約-1.8億元。

二是存貨減值損失的增加。因2018年末起銷售模式的調整，導致報告期末存貨的增加，按照公司存貨跌價準備計提政策核算，報告期末公司存貨跌價損失金額約為1.2億元。

三是信用減值損失的增加。根據新金融會計準則的規(guī)定，報告期末，公司對貴人鳥品牌客戶的經營能力和回款能力重新進行梳理及評估，對期末應收賬款計提減值損失。報告期末，公司計提信用減值損失金額為4.83億元。

根據《上海證券交易所股票上市規(guī)則》的有關規(guī)定，公司股票可能被實施退市風險警示。

那么貴人鳥的未來究竟怎么辦？投資者或許只能寄希望于在4月28日公司公布的年報中找到些許答案吧。

截至第一紡織網記者今天（3月4日）下午發(fā)稿前，貴人鳥收報3.83元/股，漲幅2.13%，市值24.08億元。