馮曉凱：今年最成功的營(yíng)銷(xiāo)，就是百麗的私有化

先來(lái)看一下事件標(biāo)題“鞋業(yè)龍頭百麗國(guó)際57億美元被收購(gòu)，這成為港交所歷史上金額最大的私有化交易”。

初看標(biāo)題，基本大家看到的重點(diǎn)都是一樣的，那就是百麗，57億美元，然后自然而然的就是看到了私有化，也就是被賣(mài)的字體含義，然而事件當(dāng)中兩位關(guān)鍵主人公必須要關(guān)注，那就是高瓴資本、鼎暉投資！看過(guò)春晚小品的都知道有一組欄目叫“刨根問(wèn)底欄目組”，那我們今天就好好刨一下。

首先來(lái)看高瓴資本，高領(lǐng)目前已投資了一大批國(guó)內(nèi)外優(yōu)秀企業(yè)，其中包括：百度、騰訊、京東、 攜程、去哪兒、 Airbnb、Uber、百濟(jì)神州、美的、格力、中通快遞、藍(lán)月亮、滴滴出行、美團(tuán)、蔚來(lái)汽車(chē)、孩子王、 Grab、君實(shí)生物、信達(dá)生物、藥明康德、甘李藥業(yè)、美中宜和、惠每醫(yī)療等 ，6月16日摩拜單車(chē)宣布完成一筆超過(guò)6億美元的新一輪融資，這也是共享單車(chē)行業(yè)目前為止的單筆融資最高紀(jì)錄，其中就有高領(lǐng)資本。

鼎暉投資是聯(lián)合新加坡政府直接投資有限公司、中國(guó)投資擔(dān)保有限公司和蘇黎世保險(xiǎn)資本集團(tuán)創(chuàng)立，可以算是外資企業(yè)，在投資了180多家企業(yè)中，50多家已經(jīng)在國(guó)內(nèi)外上市，如：蒙牛 、雙匯 、美的 、晨光文具、奇虎360 、漢庭酒店、南孚電池 、迪信通 、分眾傳媒 、一嗨租車(chē)等，鼎暉投資也是本次主角百麗的主要股東之一。兩家投資公司，牽頭收購(gòu)百麗，投資是行家，做品牌運(yùn)營(yíng)管理那真不好說(shuō)他們行不行，收購(gòu)是有了，但管理還是歸百麗。

關(guān)鍵是鼎暉投資與百麗的關(guān)系可不止是投資人這么簡(jiǎn)單啊，2013年，百麗國(guó)際控股有限公司通過(guò)旗下全資子公司普冠有限公司以93,963,022美元從日本服裝零售商Baroque Japan 巴羅克日本有限公司最大股東CLSA Sunrise Capital, L.P. 手中收購(gòu)巴羅克日本已發(fā)行及發(fā)行在外總股本的31.96%。而百麗國(guó)際股東之一鼎暉投資也同時(shí)收購(gòu)了巴羅克日本23%股權(quán)。兩人的股份已達(dá)54.96%，至此，巴羅克可以說(shuō)已經(jīng)是百麗與鼎暉投資的了。

巴羅克日本主要在亞洲從事服裝及配飾的零售業(yè)務(wù)，是Moussy、Sly、Rodeo Crowns、Shelter、Black 和Rienda 等日本服裝品牌的母公司。 被CLSA Sunrise Capital, L.P. 收購(gòu)，改名為Baroque 巴羅克后發(fā)展成為2012年收入598億日元，共有350家門(mén)店的零售集團(tuán)，現(xiàn)已經(jīng)進(jìn)駐中國(guó)大陸，擁有22家門(mén)店。

當(dāng)初收購(gòu)巴羅克將有助百麗國(guó)際實(shí)現(xiàn)進(jìn)軍中國(guó)服裝和配飾市場(chǎng)的長(zhǎng)期目標(biāo)，并利用巴羅克拓展其鞋履品牌在日本的發(fā)展。然而百麗的鞋履業(yè)務(wù)一直處于下滑狀態(tài)，當(dāng)初想依托巴洛克來(lái)發(fā)展日本市場(chǎng)的愿望并沒(méi)有阻止整體的業(yè)績(jī)下滑，可以算是失敗了，但百麗有了更大的收獲，那就是2016年11月份，日本巴羅克集團(tuán)在東京證券交易所第一部市場(chǎng)上市，百麗與鼎暉投資無(wú)疑是最大的受益者。

百麗的業(yè)務(wù)大家都清楚，主要分三塊，鞋類(lèi)、運(yùn)動(dòng)服飾、其他服飾。鞋履自有品牌Belle、Staccato等，其他鞋履、運(yùn)動(dòng)、服飾多為代理經(jīng)銷(xiāo)業(yè)務(wù)，有Nike、Adidas、PUMA、Converse、Vans等，百麗國(guó)際2016財(cái)年業(yè)績(jī)公告顯示，這三塊的現(xiàn)狀是鞋類(lèi)萎縮、運(yùn)動(dòng)服飾撐江山、而女裝為主的其他“新興”業(yè)務(wù)在迅猛增長(zhǎng)。

其中以女裝為主的其他服飾業(yè)務(wù)收入同比大漲了66.2%至4.91億元，整個(gè)運(yùn)動(dòng)、服飾業(yè)務(wù)收入按年上漲17.2%至169.71億元，業(yè)務(wù)占比由去年的42.4%上升至48.3%。另外百麗今年已入股意大利牛仔品牌REPLAY，負(fù)責(zé)開(kāi)發(fā)REPLAY品牌在大中華地區(qū)的業(yè)務(wù)。

根據(jù)以上線(xiàn)索至此，我們可以來(lái)思考一下了，百麗國(guó)際的重點(diǎn)業(yè)務(wù)是其自有的鞋履品牌，不管有多少個(gè)品牌，盤(pán)子是大了，但是一脈相傳，一套體系下來(lái)的只是區(qū)分了牌子，用現(xiàn)在的話(huà)講就是原本的集合店他們給拆分了單店，這樣的好處就是應(yīng)了百麗最初的初衷，體量要做大，現(xiàn)金流量也非常大！其他的品牌可以玩笑的說(shuō)成是“后的”，多為代理經(jīng)銷(xiāo)，但品牌分量夠足，大多是國(guó)際知名品牌，像耐克最近就已宣布，會(huì)減少和中小代理經(jīng)銷(xiāo)商的合作，但百麗已卡位成功了，滔搏運(yùn)動(dòng)就是很好的例子啊，手頭有這么多的大牌代理資源也是一種成功吧！那這樣的一家公司，57億美金，貴還是不貴？當(dāng)然我們必須正面的來(lái)講一下，中國(guó)哪家公司可以賣(mài)57億美金？再說(shuō)了，自家兄弟牽頭，哪有那沒(méi)多問(wèn)號(hào)呢？

還有相關(guān)報(bào)道稱(chēng)，年過(guò)八旬的鄧耀表示已經(jīng)不再參與公司運(yùn)營(yíng)，百麗國(guó)際的實(shí)際掌舵者盛百椒現(xiàn)年66歲，其曾在業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上公開(kāi)表示自己不會(huì)使用電腦，面對(duì)2015年業(yè)績(jī)首次出現(xiàn)下滑，盛百椒說(shuō)“我都65歲了，還能折騰多久呢”

在一份鄧氏家族聲明中顯示，“鄧耀先生的意愿為希望集團(tuán)長(zhǎng)青發(fā)展，集團(tuán)私有化后，將可受惠于作為非上市公司之靈活性，并更能承受業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的潛在風(fēng)險(xiǎn)。因此，鄧耀先生和首席執(zhí)行官盛百椒先生同意接受要約，為實(shí)現(xiàn)以上的改變創(chuàng)造條件�！�

目前，鄧耀家族通過(guò)MCIL持有百麗國(guó)際20.76%股份，盛百椒通過(guò)星堡環(huán)球、萃富創(chuàng)制持有百麗國(guó)際5.98%股份。以6.03港元的要約價(jià)格來(lái)計(jì)算，鄧、盛家族將合計(jì)套現(xiàn)130.93億港元。

那我們就再大膽一點(diǎn)，即使百麗把自有的和代理的鞋履品牌全部砍掉，剩下的運(yùn)動(dòng)、服飾及女裝的營(yíng)收就有170億元了啊，真像大家所看到的那樣嗎？只做代理經(jīng)銷(xiāo)就可做到170億的一家公司，并且業(yè)務(wù)還在持續(xù)增長(zhǎng)，在資本市場(chǎng)上的表現(xiàn)應(yīng)該可以作為專(zhuān)家評(píng)級(jí)買(mǎi)入的重要因素之一吧？在我個(gè)人看來(lái)，57億美金做投資比做其他的要強(qiáng)的多！但這次事件不得不說(shuō)已經(jīng)被刷屏了，鋪天蓋地的報(bào)道，我們也連續(xù)轉(zhuǎn)載好幾期，現(xiàn)在想一下，其實(shí)沒(méi)啥大事，但這次事件的廣告效應(yīng)著實(shí)不��！