高達360億！安踏抓到了“始祖鳥”

歷時數(shù)月，安踏等財團對收購始祖鳥母公司Amer Sports終于塵埃落定。  

據(jù)安踏于今日最新公告表示，安踏體育、方源資本、瑜伽品牌Lululemon的創(chuàng)始人Chip Wilson持有的投資公司Anamered Investments及騰訊組成的投資者財團將通過新成立的Mascot Bidco Oy公司，自愿性建議公開現(xiàn)金要約收購芬蘭運動服飾集團Amer Sports的全部以發(fā)行股份，不包括Amer Sports及其附屬公司持有的股份。  

該交易按每股40歐元的價格，總交易額約46億歐元，約合人民幣360億元。Amer Sports體育董事會已決定一致建議股東接受要約收購。該收購的要約期預(yù)計將于2018年12月20日前后開始，持續(xù)約十周，預(yù)計最遲將于2019年第二季度完成。  

此次交易中安踏將間接持有Amer Sports 57.95％的股份，方源資本將占21.4％的股份，Anamered Investments持股 20.65％，騰訊通過對方源資本的投資，在新公司中占股比例為5.6%。

此外，安踏強調(diào)收購事項完成后， Amer Sports將繼續(xù)保持獨立運營，并預(yù)計在要約收購?fù)瓿珊�，Amer Sports公司在赫爾辛基的總部仍將保留。  

亞瑪芬體育成立于1950年，1974年其在體育產(chǎn)業(yè)開始收購，當(dāng)年買下了冰球球棍和保護裝備生產(chǎn)商Koho-Tuote，從此亞瑪芬在體育界擴張的腳步便一直沒有停止，1977年在公司在納斯達克北歐市場上市，2004年公司正式更名為Amer Sports。   

據(jù)Amer Sports財報顯示，截止9月30日的前三季度，其收入為18.04億歐元，去年同期則為17.88億歐元。以當(dāng)?shù)刎泿庞嬎�，收入增長了9％，有機增長率為3％。稅前利潤為9910萬歐元，毛利率為46.1%。  

該體育用品公司龐大的品牌矩陣幾乎囊括了大部分知名戶外及專業(yè)運動品牌。例如有戶外品牌“愛馬仕”之稱的高端戶外運動裝備品牌始祖鳥，網(wǎng)球拍Wilson和主營登山鞋及滑雪產(chǎn)品裝備業(yè)務(wù)的Salomon，棒球棒Louisville Slugger和滑雪設(shè)備Atomic，以及主營運動腕表和潛水相關(guān)的產(chǎn)品配件的Sunnto等超過10個品牌， 而這些品牌的超高專業(yè)度使其擁有一大批非常忠實的消費者。  

目前，Amer Sports擁有3個事業(yè)部，分別是戶外產(chǎn)品事業(yè)部、球類事業(yè)部以及健身產(chǎn)品事業(yè)部。從近年來的銷售收入占比來看，戶外事業(yè)部大約占60%，球類事業(yè)部占25%，健身產(chǎn)品事業(yè)部占13%，從利潤貢獻來看，戶外產(chǎn)品事業(yè)部是現(xiàn)金奶牛，大約占了近80%。 

此次收購的落地昭示了安踏加速全球化與高端化的野心，是其“單聚焦、多品牌、全渠道”戰(zhàn)略的體現(xiàn)。

有分析人士認為，從資金方面看，安踏需要承擔(dān)約26.68億歐元（約208.7億人民幣）的金額，這對于集團財務(wù)將是一個巨大挑戰(zhàn)。根據(jù)彭博匯總的數(shù)據(jù)顯示，截至6月底，安踏體育擁有15億美元現(xiàn)金和等價物，此前安踏體育曾買下了FILA品牌的大中華區(qū)經(jīng)營權(quán)。    

而根據(jù)彭博社此前消息，安踏主導(dǎo)的收購團將以42.15億歐元的貸款方式完成收購。該收購融資預(yù)計包括一個在亞洲進行聯(lián)合融資的22億歐元的五年期融資，以及來自歐洲的17億歐元七年期B類定期貸款。 

安踏正加速發(fā)力運動鞋服市場

不過，與風(fēng)險相對的是巨大的市場機會。 一方面，隨著消費者可支配收入的增加以及對健身的日益關(guān)注近年來全球運動領(lǐng)域鞋服市場近年來一直保持上升態(tài)勢。根據(jù)市場研究機構(gòu)歐睿國際的數(shù)據(jù)顯示，2017年全球運動鞋服市場增長8%至3000億美元。其中，中國運動鞋服市場每年以兩位數(shù)的速度增長，至2020年有望突破400億美元。因此，不少資本及大型體育用品集團正在抓住這一機會，加速發(fā)力運動鞋服市場。  

另一方面，在北京奧運會后，安踏體育意識到中國體育運動行業(yè)將出現(xiàn)新的拐點，過于單一的品牌結(jié)構(gòu)或?qū)⒈皇袌鲅杆偬蕴�，因此市值高達900多億港元的安踏體育一直在努力拓展海外業(yè)務(wù)，尋求收購知名的全球品牌，集團執(zhí)行董事兼總裁鄭捷在今年8月表示，公司在尋找商業(yè)合作伙伴，最快明年進入歐洲市場，收購的主要對象是專業(yè)運動品牌。  

此前，安踏收購了韓國的Kolon Sport、意大利的FILA和日本的Descente等知名運動品牌。

據(jù)時尚頭條網(wǎng)數(shù)據(jù)，安踏今年第三季度核心品牌零售額錄得雙位數(shù)的增長，包括FILA在內(nèi)的其他品牌零售額則同比錄得90%至95%的增幅。其中FILA在2018年上半財年的門店數(shù)量為1248家，月流水突破60萬元，已成為集團業(yè)績最大的增長引擎，集團預(yù)計年底該品牌的門店數(shù)量將增至1400至1500家。

而在上半年，安踏集團收入突破100億。今年雙11安踏在運動戶外品牌中排名第三，銷售額達到創(chuàng)高新的11.3億元，用時6.5小時超越了2017年全年的銷售記錄。過去的3年里，安踏品牌雙11中銷售額分別為1.7億、4億和6.7億元。

對安踏來說，借助Amer Sports在海外的知名度，安踏將真正打開海外市場，并成為在體量，市場，渠道等方面僅次于Nike和adidas之后的全球第三大運動用品集團。  

但有觀點認為，安踏此次收購不僅是其全球化戰(zhàn)略的一部分，從安踏收購FILA的成功經(jīng)驗來看，收購Amer Sports有望盡快提升其在中國市場的潛力。Amer Sports旗下品牌不僅可以彌補安踏在專業(yè)及戶外運動市場方面的不足，還滿足了安踏在中高檔價位市場的空白，以尋求細分市場的增長機會。  

除此之外，此前中國在申辦冬奧會的報告中向國際奧委會提出了帶動“三億人上冰雪”的目標(biāo)。同時，在體育產(chǎn)業(yè)十三五規(guī)劃中也明確提出將冰雪運動作為發(fā)展重點，大力支持冰雪場館建設(shè)，在2020年時冰雪產(chǎn)業(yè)規(guī)模達到6000億元。在國家的大力扶持下，預(yù)計冬季運動產(chǎn)業(yè)將在2022年北京冬季奧運會之前實現(xiàn)高速增長，而滑雪等戶外運動裝備預(yù)計將成為新的增長點。  

因此，在強勁的市場增長趨勢和政策利好的大環(huán)境下，中國的戶外運動市場還有很大的挖掘潛力及增長空間，安踏此舉或意欲打開這一市場，并借助Amer Sports的成熟經(jīng)驗與專利技術(shù)幫助其自有品牌技術(shù)發(fā)展，成為真正引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展的品牌。而對于目前在包括中國的亞太區(qū)季度銷售收入僅有1億歐元的Amer Sports來說，也可以借助安踏在中國成熟的銷售、營銷渠道和供應(yīng)鏈以尋求在中國更多的增長機會。

消息發(fā)布后，安踏體育收盤價為每股36.7港元，較昨日下跌1.89%，市值錄得974.62億港元，Amer Sports股價則上漲8.41%至38.16歐元每股，市值為47.3億歐元。